- 1 INNLEDNING
- 1.1 Makt og avmakt – maktens to ansikter i aksjemarkedet
- 1.2 Problemstillinger
- (1) Betydningen av langsiktig eierskap
- (2) Aktive eiere eller passive kapitalforvaltere?
- (3) Spekulative institusjoner eller tilpasning til gjeldende regelverk?
- (4) Økt finansiell ustabilitet?
- (5) Lønnsbasert akkumulasjon
- (6) Symbolsk makt
- 1.3 Opplegg og datakilder
- 2 RAMMEVERK FOR STUDIER AV EIERSKAP OG MAKT
- 2.1 Sosiale systemer og aktører
- 2.2 Maktens mikroarena: Bedriften som organisert kollektiv aktør
- 2.3 Maktens makroarena: Aksjemarkedet som sosial institusjon
- Investeringsbeslutningen
- Forvaltningsstrategier
- Aksjeinvestering og spekulasjon som gjentatt spill
- Investorhabitus
- En mer realistisk dynamisk modell
- 2.4 Den økonomiske maktens problem: Koblingen mellom de to maktarenaene
- 3 TIDLIGERE UNDERSøKELSER AV DE INSTITUSJONELLE EIERNES ROLLE
- 4 HVA ER INSTITUSJONELT EIERSKAP?
- 4.1 Kjennetegn ved institusjonelt eierskap
- Første kjennetegn: En tosidig prinsipal-agent relasjon
- Andre kjennetegn: Ulike insentiv i rollen som prinsipal og agent
- Tredje kjennetegn: Eierskap med begrenset kontroll
- Fjerde kjennetegn: Rasjonell imitasjon
- Femte kjennetegn: Regulert tillitssystem uten garantier
- 4.2 Oppsummering
- 5 INSTITUSJONELT EIERSKAP I NORGE
- 5.1 Framveksten av institusjonelle eiere i Norge
- 5.2 Institusjonelle eiere i dagens verdipapirmarked
- 5.3 Trender og utfordringer
- 6 HVORDAN UTøVER INSTITUSJONELLE EIERE MAKT?
- 6.1 Betydningen av langsiktig eierskap
- Langsiktige i markedet, men ikke nødvendigvis i enkeltselskaper
- Betydningen av likviditet
- Strategiske satsinger i selskapene
- Forskjellen på små og store forvaltningsmiljøer
- Forvaltningsstrategi og investeringshorisont
- To undersøkelser fra USA
- Er langsiktig eierskap viktig – og i så fall for hvem?
- 6.2 Aktive eiere eller passive kapitalforvaltere?
- Delvis eller helt privateide fondsforvaltere
- Fondsforvaltere som er eid av banker
- Kapitalforvaltere eid av forsikringsselskap
- Forsikringsselskap eid av bank og kommunale og statlige eiere
- Offentlige kapitalforvaltere
- Er norske institusjonelle eiere aktive eiere?
- 6.3 Betydningen av koordinert aksjonæraktivisme
- 6.4 Forholdet til andelseierne
- Hvem skal opptre på vegne av andelseierne?
- Potensielle interessekonflikter
- Hvordan praktiseres forholdet til andelseierne?
- 6.5 Spekulative institusjoner?
- 7 INSTITUSJONELLE EIERE – MAKT ELLER AVMAKT?
- 7.1 Revitaliseringen av det norske aksjemarkedet
- 7.2 Muligheter og begrensninger
- Regelverket som begrensende mekanisme
- Politiske begrensninger for Folketrygdfondet?
- Innsideproblematikk
- Koordineringskostnader
- Interessekonflikter
- Andelseiernes adferd
- 7.3 Maktutøvelse i praksis – tre eksempler
- Ocean Rig – Kostnadsoverskridelser og rollekonflikt
- Merkantildata – aksjonæropprør mot opsjonsordning
- Oljeselskapet DNO – etterlønnsavtale til styremedlemmer
- 7.4 Symbolsk makt
- Aksjespekulasjon som kulturelt fenomen
- Kampen om klassifikasjonene
- Bedriften som kontantstrømsmaskin
- 7.5 Hvem skal oppdra oppdragerne?
- 8 EIERSTYRING – ET ALTERNATIVT PERSPEKTIV
Institusjonelle investorer - Innhold
Publisert 25. nov. 2010 13:52
- Sist endret 13. mai 2019 13:57